A pesar de la recuperación del último trimestre del año, en 2015 los términos de intercambio volvieron a ser negativos por tercer año consecutivo
Por Carlos Moyano Walker
Según informó el Indec, durante 2015, las exportaciones argentinas cayeron 17% respecto al año anterior y si bien las importaciones solo cayeron 8%, no pudo evitarse un saldo negativo de US$ 3.035 millones, por primera vez en una década. La mayor parte de la caída fue causada por los precios, que se redujeron 15,6% en promedio, en tanto que las cantidades solo retrocedieron 1,5%. El precio promedio de las importaciones se redujo 11,8%, pero las cantidades subieron 3,8%. Este desigual comportamiento provocó una baja del 3,4% en el Indice de Términos de Intercambio, que ya había retrocedido 6,6% en 2013 y 2,5% en 2014. Sin embargo, hay que destacar que en el cuarto trimestre del año el Indice subió 3,8%, recuperándose de tres bajas en los trimestres anteriores, en gran medida debido a la baja de 16,5% en los precios de importación por la caída en los precios del petróleo. Los productos más afectados por la baja de los precios de exportación fueron soja (-26,3%), metales y sus manufacturas (-12,9%), cereales (-12,3%) y carnes y sus preparados (-10,8%). La vulnerabilidad del sector externo argentino se pone de manifiesto en la dependencia de las materias primas respecto a las exportaciones totales, ya que el precio de los Productos Primarios cayó 18,6% y el de las Manufacturas de Origen Aropecuario (MOA), 20%, frente a solo 2,5% de las Manufacturas de Origen Industrial (MOI).
En el mes de enero de 2016, la situación del Indice de Términos de Intercambio se agravó respecto a un año atrás, ya que los precio de las exportaciones cayeron 17% (con bajas de 19% en Productos Primarios y de 22% en MOA) y los de las importaciones solo 10%, básicamente por la baja del 25% en el petróleo. La buena noticia es que el volumen exportado total subió 23%, con variaciones de 39% en Productos Primarios y de 51% en MOA. El valor de las exportaciones totales subió 2% en enero y el de las importaciones cayó 4%, lo que permitió reducir el déficit de US$ 408 millones a US$ 160 millones. El valor de los Productos Primarios subió 13% y el de las MOA, 18%. China, el NAFTA y el MERCOSUR tuvieron los mayores saldos negativos, compensados con superávits en Magreb y Egipto, Asean, Medio Oriente, India, Chile y el resto de Aladi.
Más allá de que el volumen de las exportaciones se recupere, el problema sigue siendo la baja proporción de exportaciones industriales sobre el total. Es difícil que la situación cambie si no se dan los incentivos para que las inversiones externas (Inversión Extranjera Directa) que seguramente se producirán una vez que se arregle el tema de la deuda externa se orienten a la exportación, de lo contrario, solo se agravará la escasez de divisas debido a la remesa de utilidades y regalías. Los incentivos no deben ser subsidios sino mejoras en la desregulación de la economía, especialmente en el mercado laboral, y una apertura externa que reduzca el “sesgo antiexportador” actualmente existente, derivado del elevado proteccionismo. |